九洲国际

国家外汇管理局发布的最新统计数据显示，截至2024年11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元
，升幅为0.15%。其中
，中国11月末黄金储备为7296万盎司

，10月末为7280万盎司。此前央行连续六个月暂停增持黄金。

No.1：为何此时再度增持？

11月
，伦敦金现货下跌3.40%，录得去年9月以来最大的月跌幅，这为我国央行重新购入黄金提供了时机
。
近两年来
，我国央行购金动作不断。Wind数据显示
，从2022年11月至今年4月

，我国央行累计增持黄金1016万盎司。不过
，今年5月至10月
，央行按下了黄金储备暂停键。

业内人士普遍认为
，央行购金是一个持续性的战略选择

，购金无需急在一时，特别是在金价过于高昂的时候
。在4月底（其后央行连续六月暂停增持黄金），伦敦金现货价格已经达到2285.79美元/盎司
，较去年底价格2062.60美元/盎司上涨约11%。
虽然11月价格有明显下行
，但今年以来国际金价整体涨势迅猛，年内上涨超28%
。而中国央行再度增持黄金

，预计将对黄金未来上涨趋势形成一定支撑
。

专家表示，近期全球局势不确定性增加
，尤其特朗普即将正式就职美国总统
，或加剧逆全球化趋势，从而增加外部环境的不稳定性
。在此背景下，增持黄金有助于增强中国储备资产的安全性。
虽然具体增持动作受到价格等多方面影响，但我国央行已将黄金视作长期配置资产之一。过去两年左右，央行持有的黄金持有量增加了约15%
，反映了央行减少外币资产占比、提升资产组合多样性的趋势
，预计这个趋势将会延续，而购买的时机与价格、资金头寸等技术因素有关。

No.2
：未来金价怎么走
？

金价主要受到全球名义利率水平、全球通胀水平、投资者避险情绪、全球财政支出和央行购金强度等因素的影响。
市场认为，从中长期来看，美国政府未来或实施扩张性财政政策
，将进一步在高位推升联邦政府债务负担，也会推升通胀风险，加之全球地缘局势仍动荡
，以及央行购金等因素整体上对黄金影响偏多。但目前黄金处于历史较高水平
，影响黄金价格走势不确定性因素仍然较多
。

专家提醒投资者，近期国际金价大幅波动，市场分歧明显，投资者需在此背景下慎重决策。尽管黄金被视作避险资产，但波动风险依然存在

，投资者应理性投资并构建多元化投资组合，适时调整黄金持有策略。