九洲国际

6月10日，弘恒控股已投企业传来捷报
，仕佳光子首发上市申请，成功通过科创板上市委员会审议！

今年3月19日，仕佳光子上市辅导完成，拟科创板上市。从正式受理到成功过会，不到3个月，仕佳光子成为光器件领域第一家登陆科创板的公司。

新基建政策加码下，仕佳光子迎来5G建设风口红利。招股书披露
，仕佳光子已成功实现PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代
。

净利润一季度扭亏为盈 募资5亿元加码核心项目

仕佳光子的前身是成立于世纪之交的郑州仕佳通信。2010年
，随着室内光缆市场活力的激发
，光网络通信市场迎来大变革，仕佳通信顺利转型，仕佳光子诞生。目前主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，注册资本4.13亿元
。

2019年3月29日，仕佳光子启动IPO，在河南证监局进行辅导备案
；今年3月19日，上市辅导完成
，拟科创板上市

，择取的上市标准为“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”
。

根据其于3月24日披露的招股说明书，2017年~2019年，仕佳光子分别实现营业收入4.79亿元、5.18亿元、5.46亿元；实现归属于母公司股东的净利润分别为-2104.22万元、-1196.80万元和-158.33万元

。截至2019年12月31日，公司合并口径累计未分配利润为227.40万元，母公司口径累计未弥补亏损为-3911.01万元
。归母净利润连年为负
，主要受该公司持续加大AWG芯片以及DFB激光器芯片的研发投入等因素影响。 

不过，随着AWG芯片系列产品逐步实现批量销售，今年一季度仕佳光子成功扭亏，实现归母净利润1057.89万元，扣非后归母净利润为545.56万元。此次仕佳光子公开发行募集的资金也将大部分用于上述产品的产业化
。

招股书显示
，仕佳光子拟首次公开发行不低于4600万股，发行后总股本不低于4.59亿股。

募资5亿元，扣除发行费用后，将主要用于阵列波导光栅（AWG）及半导体激光器芯片

、器件开发及产业化项目
，年产1200万件光分路器模块及组件项目和补充流动资金

。

十年成长为细分行业龙头 未来成长可期

光芯片位于光通信产业链上游核心地位
，重要性日益凸显。我国对外贸易摩擦频发，光芯片进口依赖会形成较大产业安全风险。仕佳光子长期与中科院半导体所合作研发，都有哪些竞争优势？目前中科院半导体所与仕佳光子的院企合作已持续近十年
，中科院半导体所不仅成了仕佳光子股东

，还向仕佳光子派出了十余名专家顾问
，长期稳定提供技术支持，加快研发进程

。

光芯片的研发和生产属于资金、技术、人才密集型产业，仕佳光子采用的中科院持股的“院企合作”模式
，保证了研发团队的稳定性和专业性。仕佳光子已对10位中科院专家顾问采取了股权激励政策，专家股比例合计达到4.1%
，此外还有两位专家顾问任职高管。自2010年起，长达10年的长期院企合作研发模式打造了仕佳光子强大的科研团队
，成功避免了核心技术人才流失。
      依托中科院的研发团队
，仕佳光子产品结构独树一帜
。

国内同行业公司多从产业链中游(系统设备)切入，在全球采购芯片并逐步开展收购业务
，“缺芯”隐患始终存在
。尤其在中高端光芯片领域，我国仅有光迅科技、海信
、华为、烽火等少数厂商可以生产
，总体供货量有限，市场占比不足1%，严重依赖于博通、三菱等美日公司。

仕佳光子则从光芯片技术起步，力争在产业链上游高壁垒区域打造自身竞争优势,实现国产化和进口替代

。近三年，仕佳光子加大AWG芯片、DFB激光器芯片两种新产品研发投入，使其应用于建设5G网络和数据中心。

2017年至2019年三季度，仕佳光子研发费用率分别为10.14%、9.43%、10.91%
，均高于同行业平均水平近一倍。截至目前
，仕佳光子已成为光网络通信行业内少数具备集成电路设计企业资质的企业
，成功实现20余种规格的PLC分路器芯片国产化，PLC分路器芯片全球市场占有率第一；

成功研制10余种规格的AWG芯片，DFB激光器芯片重点突破了一次外延技术的行业难点⋯⋯先后获得河南省科技进步一等奖、国家科技进步二等奖
。可以说，短短十年
，仕佳光子已成长为全球PLC分路器芯片行业的龙头
，也是行业内少数具备集成电路设计资质的企业，其已在多个国家设立联合实验室，独立承担或参与了一系列国家级科研项目。在光缆业务上，它牵头制定了行业标准，在业内具有一定的权威地位
。

境外收入增长超五倍

随着产品批量化生产，海内外业务均呈现出良好的扩张态势
，仕佳光子业绩长期向好
。国内市场上，仕佳光子与中航光电
、太平通讯、泰科电子、汇聚科技
、波若威等知名客户加强业务合作。其主营产品之一“PLC分路器芯片”
，主要应用于光纤入户，在市场份额上，满足了移动、电信、联通三大电信运营商的近半数需求，具备较大优势。随着AWG芯片、DFB激光器芯片等新产品的产出落地，仕佳光子将在数据中心
、5G网络建设等领域积极拓展新客户
。

在海外市场
，仕佳光子在美国设立子公司、收购和光同诚，加强海外市场推广力度
，陆续开拓了英特尔
、AOI
、索尔思等知名客户，并将新产品AWG系列芯片导入

。其境外主营业务收入增长迅速，从2017年度的1339.34万元增长到2019年度的9097.26万元，占主营业务收入的比例由2.83%提升至17%
。

借助科创板融资


，仕佳光子的规模和资金实力将更上一层楼
，生产能力

、科研水平和行业影响力将大大提升
，其研发投入的积累或将率先实现光芯片技术突破，成为该领域技术“领头羊”。