九洲国际

2025年
，面对复杂的经济形势，央行货币政策成为市场焦点。
在通胀放缓且经济需要刺激的背景下，最近全球主要央行相继降息，引发了市场的广泛关注。

No.1  全球央行继续降息步伐

当地时间2月18日，澳大利亚储备银行（央行）宣布将基准利率下调25个基点，降至4.1%
。这是澳大利亚央行自2020年11月以来首次下调利率
。
此前，澳大利亚央行在2022年5月至2023年11月曾13次加息，然后将利率维持一年多不变
。

澳央行董事会在声明中表示

，澳通胀水平较2022年的峰值已大幅下降
。去年第四季度，通胀压力缓解速度略高于此前预期。同时，澳私营部门需求增长持续低迷。考虑到上述因素，澳央行董事会对该国通胀持续接近2%至3%目标区间的中点位置更有信心
。
此外，新西兰联储19日也将基准利率下调50个基点至3.75%，为连续第四次降息

。市场押注该行4月大概率（93%）还将再降息25个基点

，并在年底前持续降息
。
在20日的货币政策新闻发布会上，新西兰联储主席奥尔再次对未来的降息路径表态
：“在4月和5月降息是基本合适的
；预计7月中旬之前会降息约50个基点，每次降息25个基点。从现在起会以更常规的方式逐步放松政策。”

泰国也面临着经济增长乏力的局面
。根据最新数据显示，泰国2023年GDP增长仅为2.5%，低于市场预期。政府目标将今年增长率定为2.8%，但这一目标显然过于保守。泰国总理呼吁更密切的财政与货币政策合作
，以刺激经济增长，尽管政府对央行的降息反应渐显不耐。分析认为，泰国央行可能在下周再次降息，以应对增长放缓和投资低迷的情况
。

No.2  中国2025年货币宽松仍有空间

2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布
，2025年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%
，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效
。值得注意的是，1年期LPR及5年期以上LPR均已连续4个月按兵不动。

尽管LPR连续四月未变
，但并不意味着货币政策将保持静止
。事实上
，2025年货币政策的整体基调依然是“适度宽松”，央行将继续通过多种工具调节市场流动性，支持实体经济的复苏
。央行13日发布货币政策执行报告称，下一阶段，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合当前房地产市场
、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，判断一季度末前后降息窗口有可能打开。对于未来LPR报价下调给银行带来的净息差收窄压力，王青认为，将通过引导存款利率适度下行
，加快补充银行资本等方式缓解
。

央行2月14日发布的数据显示
，金融总量数据迎来“开门红”

，1月新增人民币贷款

、社会融资规模增量达5.13万亿元

、7.06万亿元，在2024年较高基数下仍实现了较快增长。

此外，2月16日，中国人民银行行长表示
，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策
，强化宏观经济政策的逆周期调节，持续推动中国经济增长模式转型，巩固和增强经济回升向好势头
。